El Banco Central Europeo (BCE) subirá el tipo de interés oficial hasta el 4,25% en 2007, con nuevos aumentos de un cuarto de punto en junio y septiembre que se sumarán al aprobado la semana pasada por esta institución, según el Servicio de Estudios de BBVA
La entidad considera que los tipos de interés se mantendrán estables durante el próximo año y subraya que en ese nivel el precio del dinero se sitúa por debajo del anterior ciclo alcista.
En cualquier caso, BBVA explica que las subidas de tipos de interés afectan con retraso a las decisiones de consumo e inversión, por lo que el 60% de la subida aprobada hoy ya está transmitida a los agentes.
La entidad realiza esta estimación basándose en una visión más positiva del crecimiento en la eurozona para los dos próximos años, a riesgos al alza sobre la inflación (que BBVA sitúa en un promedio en torno al 1,8%) y a la acumulación de fuertes incrementos de los agregados crediticios.
El servicio de estudios de la entidad considera que la política monetaria europea ha pasado de ser acomodaticia y relajada desde 2002 a neutral, y que esta senda de tipos es coherente con la consecución del objetivo de estabilidad de precios en un entorno de crecimiento por encima del potencial.
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El Banco Central Europeo (BCE) actuará en política monetaria ‘con firmeza en el momento oportuno’ y con el propósito de mantener la estabilidad de precios a medio plazo, ante la expectativa de que la inflación aumente en 2007 y se sitúe en torno al 2%, anunció hoy la institución en su boletín mensual.
La autoridades monetaria europea no sugiere subidas de tipos el mes que viene, pero advierte de que la política monetaria podría endurecerse en el futuro en un contexto en el que ‘es imprescindible que las expectativas de inflación se mantengan firmemente ancladas en niveles compatibles con la estabilidad de precios’.
En suma, el BCE asegura que realizará un ‘seguimiento muy atento’ de los factores que supongan un riesgo para la estabilidad de precios a medio plazo y constata el ‘continuo dinamismo del crecimiento monetario y del crédito, en un entorno de amplia liquidez’. Según su previsión, la inflación aumentará ‘probablemente’ en los primeros meses de 2007 y oscilará en torno al 2%.
Los expertos del Eurosistema prevén que los precios suban en 2006 entre el 2,1% y el 2,3%, y que lo hagan entre el 1,5% y el 2,5% en 2007 y entre el 1,3% y el 2,5% en el 2008. Este pronóstico es ligeramente inferior al elaborado para los años 2007 y 2008 en septiembre.
En cuanto al crecimiento, el BCE elevó al alza su previsión de septiembre y calcula que la progresión en 2006 será de entre 2,5% y el 2,9%, tras lo que se producirá una desaceleración en 2007, hasta entre el 1,7% y el 2,7%. En 2008, la actividad mejorará ligeramente y marcará un avance de entre el 1,8% y el 2,8%.
Entre los principales riesgos para la estabilidad de precios en el futuro, el BCE cita una posible transmisión de anteriores subidas de los precios del petróleo más acusada de lo previsto, nuevos encarecimientos del crudo, aumentos de impuestos indirectos y, sobre todo, la evolución de los salarios.
Sobre este último aspecto, pide a los interlocutores sociales que tengan en cuenta en los acuerdos salariales la evolución de la productividad con el nivel aún alto de desempleo y que ‘dejen de aplicarse mecanismos de indicación automática de carácter retrospectivo’.
El BCE también advierte del alto endeudamiento de los hogares. Según dice, el aumento del endeudamiento de los hogares parece haberse estabilizado en los últimos meses, aunque se mantienen tasas de crecimiento altas.
La semana pasada, el BCE decidió elevar un cuarto de punto el precio del dinero, hasta el 3,5%. La institución presidida por Jean Claude Trichet considera que la actividad económica ha mantenido su fortaleza y recuerda que la demanda interna sigue siendo el principal impulsor del crecimiento.
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